行至年末,耶伦再次出席国会听证会,以“美联储将继续保持逐渐加息的路径”的表态为她的美联储主席生涯作出总结。当前美国经济的持续复苏与美联储的预期相吻合,虽然耶伦并未明确指出下一次加息的时间,但市场普遍预计,12月加息已是“箭在弦上”。
当地时间11月29日,现任美联储主席耶伦出席国会联合经济委员会会议发表其任内最后一次证词陈述。在今年2月的国会证词中,耶伦明确提出“等待太久再收紧货币政策是不明智的”的论述,这令当时市场对于美联储于3月份加息的预期一度飙升。而事实最终也证明,美联储确实于3月进行了今年内的第一次加息。
行至年末,耶伦再次出席国会听证会,以“美联储将继续保持逐渐加息的路径”的表态为她的美联储主席生涯作出总结。当前美国经济的持续复苏与美联储的预期相吻合,虽然耶伦并未明确指出下一次加息的时间,但市场普遍预计,12月加息已是“箭在弦上”。
目前,美国经济正呈现出企稳向好的态势。耶伦在证词中表示,美国顺利克服了近期多起飓风造成的不利局面,从今年1月至10月,平均月度就业增加值可以达到17万人,受雇佣的美国民众比8年前增加了约1700万人。与此同时,失业率在今年10月降至4.1%,比2010年的最高水平下降了约6个百分点。
值得注意的是,即将于明年2月离任的耶伦,为她的继任者鲍威尔留下了一个相对不错的经济局面。于11月29日发布的美联储经济褐皮书显示,自10月至11月中旬以来,美国经济持续温和增长。调查显示,大部分地区就业市场继续走强,薪资增长温和适中,物价压力也有所增加。
另外,最新出炉的数据更是为美联储的判断提供了佐证。数据显示,美国三季度GDP年化季环比增速由3%上修至3.3%,创下了3年以来的最高增速水平,强于此前的预期。这主要受益于企业设备支出的增加,而政府投资回升也成为重要的支撑因素。有分析认为,这是自2007年四季度以来,实际GDP首次超过潜在GDP,这意味着国家的资源正在得到充分的利用。许多经济学家认为,一个超出其潜在增长水平的经济体,随着工人和资源的日益紧张,将导致更为强劲的价格压力以及工资的上扬。
然而,对于美联储而言,这或许是个好消息。2017年以来,对于美国而言,“通胀去哪了”成为了一个“不解之谜”。尽管美联储正在进行加息以避免经济过热以及通胀率失控,但与此同时,美联储仍在担忧近期通胀的持续性低迷。不过,耶伦认为,当前物价疲软是暂时性的,而美联储逐步加息是明智的,这样就可以避免在未来加快加息节奏和步伐。
“我们继续预计,联邦基金利率的逐步上调将有利于维持一个健康的劳动力市场,并且将通胀水平保持在联邦公开市场委员会(FOMC)2%的目标范围之内。”耶伦在证词中进一步解释称,这一预测主要是基于当前联邦基金利率仍低于中性利率,而中性利率目前也仍低于历史水平。因此,这意味着,当前联邦基金利率不需要过多的升高以达到中性利率的水平。如果随着时间的推移,中性利率不断上升,那么正如大多数委员们预计的那样,在未来的几年中,额外的加息将是合适的。
对于美联储未来的货币政策走势,中国银行国际金融研究所副所长钟红在回答记者提问时表示,预计美联储将在未来的一段时间内继续延续渐进加息的步伐,而在明年或将实现两到3次的加息。另外,钟红表示,美联储何时会加息,需要看当时美国具体经济发展的情况及走势。
“联邦基金利率适当的调整路径将依赖未来的经济前景以及数据情况。”耶伦表示,委员会将继续严密监控与通胀目标相关的实际和预期的通胀发展情况。而在确定未来利率调整时间和规模时,委员会将考虑更为广泛的信息,包括劳动力市场条件、通胀压力指标和通胀预期以及金融和国际市场的发展。
旧金山联储总裁威廉姆斯日前曾表示,美联储需要缓慢加息,从现在到2018年底,4次加息将是合理的。而一直“唱反调”的明尼阿波利斯联储总裁卡什卡利则继续坚称,如果通胀继续疲软,那么美联储就没有理由在刺激政策上“踩刹车”。
另外,国会听证会的召开正值特朗普政府税改方案在国会进行关键讨论之时,而耶伦也借此机会对税改计划提出自己的观点。据路透社报道,耶伦在回答国会议员提问时表示,降低公司税和工人薪资提高之间的关联很薄弱,这需要企业将节省下来的税金用于投资,以提高生产率,然后,再将部分收益分给工人,但是这一影响很难在经济数据中清晰地观察到。