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周二午间，澳大利亚联储发布利率决议，宣布降息25基点至1.25%，创纪录低点，这也是该国2016年8月以来的首次下调基准利率。受此影响，澳元/美元短线走高，十年期澳大利亚国债收益率下跌。 至此澳大利亚成为继上月新西兰后第二个降息的发达国家，本周四印度央行也可能宣布降息，全球性降息浪潮或正在形成。 房地产市场疲软依旧 澳洲联储在决议声明中表示，全球经济正在受到贸易不确定性上升的影响，调整利率为了支持经济平稳增长，扩大就业市场，并提振通胀预期。 澳洲联储指出，房地产市场状况依旧疲软，但部分房地产市场的价格下降速度已经放缓。同时家庭收入增长乏力的问题有所改善，对消费增长的抑制作用减弱。 据澳大利亚统计局公布的住房价格数据，2018年澳大利亚整体的房价水平下跌了5.1%，其中最大市场悉尼重挫13.2%。今年一季度，悉尼和墨尔本地区的跌幅分别在2.5%和2.4%，4月澳大利亚八个州府城市的房价环比同比下跌8.4%。 不过救市行动可能不久后开始，澳大利亚总理莫里森5月12日在墨尔本的竞选活动表示，政府将提供担保把首次购房者的首付款从购买价格的20%减少到5%。随着中右翼执政联盟胜选，未来澳大利亚房地产市场有望企稳。 QE成为备用选项 随着澳洲10年期国债利率跌至历史低点，降息已经成为仅有的选择。 澳大利亚经济已经连续27年未出现衰退(连续两个季度GDP增速环比下降)，在发达国家中绝无仅有。强劲的就业市场，丰富的移民劳动力以及铁矿石等大宗商品的高涨需求支撑该国经济一直充满活力。自2008年金融危机以来，澳大利亚经济增速超过绝大部分发达经济体。 然而近一年来，澳大利亚经济扩张开始变得步履蹒跚，这也让宽松货币政策的预期不断增强。澳洲联储主席洛威上月已经表示将在本次会议上讨论降息。数年来澳洲的通胀水平始终低于目标为2%-3%，澳洲联储寻求更快的经济增速来推升通胀，并进一步降低失业率。 除了通胀低迷，经济前景的巨大挑战也是重要考虑因素。受贸易摩擦、地缘政治形势恶化及全球经济增长放缓等多方面因素的影响，各国公债收益率持续走低。与美债类似，澳洲国债也出现了收益率曲线倒挂的现象，10年期澳洲国债收益率上周一度触及1.487%，不仅低于已经处于历史低位的基准利率1.5%，与10年期美债收益率差距扩大至75BP(基点)，创近40年新高。澳元则跌至十年低点，过去5年澳元/美元累计下跌近25%。虽然疲软的澳元有利于旅游业和教育业，对出口业而言也收益颇多，但不少本土企业则感受到了生存压力。 目前市场普遍预期澳洲联储在明年2月前还将降息2次，至0.75%。摩根大通经济学家嘉尔曼(Ben Jarman)甚至预计，到2020年年中澳大利亚基准利率将下调至0.5%。“对澳大利亚明年货币政策前景的一种看法是，长达10年的趋同交易即将结束，接下来出现非常规货币政策的概率在上升。” 澳新银行首席经济学家普朗克(David Plank)的观点类似，他认为债券收益率倒挂意味着市场已经为降息和量化宽松做好了准备，也许央行会考虑买入长期国债。目前澳大利亚应对冲击的能力比十年前更弱，像降息这样的常规政策工具可能效果不大，量化宽松可能很快到来。事实上，去年12月澳大利亚联储副主席登贝莱(Guy Debelle)曾表示如有必要，央行将考虑债券购买计划，暗示官方可能已经对相关选项有所准备。 不过澳大利亚联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)全球市场研究主管哈马里克(Stephen Halmarick)认为，澳大利亚经济可以在1%的利率水平下重新复苏，其他的政策选择包括重新当选的中右翼政府减税计划，量化宽松可能没有必要。 今年2月澳大利亚联储曾大幅下调经济增速预期，将截至2019年6月的GDP增速预期由去年5月的3.5%调至2.5%。明天澳大利亚将公布一季度GDP数据，市场预期为增长1.8%，而二季度的情况可能更加不容乐观。今天晚些时候，澳洲联储主席( Philip Lowe)将在悉尼召开发布会并讲话。 印度一季度GDP增速跌破6% 印度中央统计局最新公布的数据显示，印度今年一季度GDP增速降至5.8%，创2015年三季度以来新低，较去年同期8.1%的增速明显放缓。同时2018-19财年印度GDP增速为6.8%，也创下五年。市场对于印度央行降息的预期不断升温。 印度总理莫迪上周宣誓就职，开始了他的第二个任期。由于预算赤字不断扩大，他可能会选择向印度央行寻求帮助，以刺激贷款和经济增长。考虑到目前通货膨胀相对温和，远低于印度央行设定4%的中期目标，为政策制定者提供了充足的宽松空间。 6月6日印度央行将召开议息会议。 来源：第一财经