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央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，11月27日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。

另外，央行还公告，中国人民银行将开展2019年第六期央行票据互换(CBS)操作。本期操作量为60亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2019年11月27日，到期日为2020年2月27日(遇节假日顺延)。

资金面方面，银行间市场资金面基本平衡，隔夜及七天回购利率较上日涨幅有所缩窄。交易员称，月末财政投放助益下，央行逆回购淡定连续五日空窗，流动性整体尚属平衡，尽管月内资金成本仍相对居高，但机构轧平头寸压力并不大，短期资金预期亦较为平稳。

数据显示，Shibor多数下行，隔夜品种上行8.9bp报2.3230%，7天期上行0.2bp报2.5980%，14天期下行3.9bp报2.60%，1个月期下行0.4bp报2.7835%。银存间1天质押式回购(DR001)开盘报2.50%，上日加权平均价报2.3078%;银存间7天质押式回购(DR007)开盘报2.60%，上日加权平均价报2.5595%。

华泰固收称，近期央行接连下调政策利率，继续打消货币政策收紧担忧，封杀利率上行空间。但OMO降幅有限，资金利率能否持续降低还需要观察，尤其是房地产调控边际松动对市场情绪有抵消作用。债市对后续继续调降OMO利率形成一定预期之后，本次MLF-OMO-LPR利率小幅三连降落地，市场歇歇脚实属正常。但债市震荡市的核心逻辑尚未逆转，重申十年期国债3.3%是配置分水岭，临近4月高点是良机，3.2%以下交易空间有限，短期再次挑战3.0%的难度还较大。

展望未来，中信固收称，总体来看，2019年货币政策总量投放较2018年有所降低，但在2018年的基础上进一步收短放长仍然是有助于降成本的。抛开总量操作不谈，今年货币政策更加关注节奏和力度的把握以及预期管理，体现在政策与市场的博弈层面。政策与市场的博弈和预期差的反复。年初超预期的全面降准后货币政策保持静默，预期的转变在金融数据超预期后确认，利率也出现调整。政府工作报告表态宽松，但后续又发表冷却宽松预期的表态，利率再此走出V型走势。二季度定向降准后预期重回结构性宽松，长期利率趋势下行。三季度降息预期下利率磨底难反弹，此后降息预期落空后利率大幅回调，但11月降息操作但表态偏中性。总体来看，货币政策仍然是朝着边际宽松的方向，需要关注节奏和力度对市场的扰动。对债市而言，今年以来货币政策放松步伐较2018年明显偏于谨慎了，货币政策对节奏和力度的把握也给市场带来的预期差和交易机会。我们认为在货币逐步宽松的趋势之下，当央行货币政策在节奏和力度上产生了预期差而发生震荡调整时，逢高进入总是占优策略。随着步入年末，在明年年初第二次降息前后，我们认为10年国债的区间将进入2的时代，10年国债到期收益率在2.8%~3.2%区间震荡。

天风研究称，目前央行更担忧通胀预期扩散，而非猪通胀本身，货币政策可能有掣肘但应该不会构成明显的制约，9月全面降准、11月MLF和逆回购降息就是最好的印证。当前环境下，央行会继续有所为、有所不为，从政策走向看，进一步下调政策利率同时降准的可能性在上升，建议积极关注。

来源：证券时报